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2021年03月18日 08:21

2021年3月美联储FOMC议息会议笔记

2021年3月美联储FOMC议息会议笔记    摘要     美联储大幅上调了对今年的经济预期,小幅上调了对未来两年的预期。(经济预测上调,失业率预测下调,通胀预测上调)       预计今年通胀将触达2.4%,但鲍威尔认为通胀的上行是短暂的。新框架下的联储希望看到通胀小幅超调,但仍希望保持稳定的长期通胀预期。     对银行业监管以及SLR指标问题不予置评,因为未来几天马上就会公布结果。     对于退出资产购买,鲍威尔给出了晦涩的触发...
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2019年12月30日 12:37

定义这十年的十大科技产品

定义这十年的十大科技产品

从会说话的电脑到可重复使用的火箭,以下是我们挑选的在过去10年里影响最大的产品。

 

编译|智堡

许多产品一经推出就被其创造者誉为“革命性的”或“完全变革性的”。当然,每一家向世界推出新产品的公司都希望相信,其创新的设计和新奇的制造工艺将深刻地改变我们未来体验技术的方式。但当然他们是这么想的——有时确实会发生。

以下是2010年至2019年期间确实发生过的10个例子。这些产品是伴随着水花而来,然后发...

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2019年12月18日 12:58

文字的力量:新闻如何影响金融市场情绪

文字的力量:新闻如何影响金融市场情绪

 

编译|智堡

投资者对新闻有何反应?几十年来,这个问题一直是金融研究议程的核心。现在,有两种力量使这个问题变得更加紧迫。

首先,信息技术的创新极大地增加了财经新闻的传播范围和速度。像路透社和彭博社这样的实时新闻通讯社几乎即时生成信息并向越来越多的市场参与者传播信息。

其次,越来越多的国家(特别是新兴市场)已经对外开放了金融市场。这使得国外新闻能够更直接地影响当地市场状况。

然而,长期以来,研...

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2019年12月12日 10:24

“圣诞行情”真的存在吗?

“圣诞行情”真的存在吗?

编译|智堡

2018年底,投资者的节日情绪低落。MSCI全球指数(MSCI World Index)显示,由于对全球经济健康状况的担忧日益加剧,第四季度全球股市下跌了13.7%。事实上,这是30年来市场最糟糕的12月。全球指数下跌了7.7%,在过去32年里,仅有7次粉碎了“圣诞行情”的希望。

不过,尽管2018年的情况很糟糕,12月仍然是股市最繁荣的月份之一。

圣诞反弹的机会有多大?

“圣诞反弹”被认为是圣诞节感觉良好因素的结果,帮助股市...

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2019年12月10日 12:08

走近美国总统候选人迈克尔·布隆伯格

走近美国总统候选人迈克尔·布隆伯格

编译|智堡

前纽约市长迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)似乎采纳了凯恩斯的建议。这位传奇的经济学家曾经说过:“当事实改变时,我的想法也会改变。”今年3月,布隆伯格宣布他不会参加2020年的总统竞选。但他也警告说:“我们不能让初选过程把党拖到一个极端,这会减少我们在大选中的机会,并导致‘再等四年’。”八个月过去了。据估计最受欢迎的拜登在民意调查中支持率下降,而伊丽莎白·沃伦在民意调查中支持率上升,...

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2019年11月25日 14:23

美国人买房致富神话的破灭

美国人买房致富神话的破灭

大衰退给我们带来了一个痛苦的提醒,那就是房屋的价值并不能得到保证。

编译|智堡

财务管理的首要原则之一就是多样化:不要把你所有的钱都投入到一个股票、债券或储蓄罐里。然而,在20世纪的大部分时间里,美国家庭一直被鼓励通过一种固有的单一资产来积累财富:房屋。大衰退给我们带来了一个痛苦的提醒,那就是房屋的价值并不能得到保证。这一点在拉斯维加斯表现得最为明显,该地区受止赎危机的打击尤为严重。本文调...

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2019年11月20日 16:00

从住房所有权看澳洲的“阶级固化”

从住房所有权看澳洲的“阶级固化”

将自住房估算租金纳入收入后,澳大利亚的代际流动性明显下降。在城市范围内拥有房产的“澳大利亚梦”可能会妨碍澳大利亚的基本特征:机会平等和追求平等。

 

编译|智堡

尽管有大量关于代际流动的文献,但很少有研究调查来自住房的非货币收入或“估算租金”对代际收入流动的影响。本文说明了这种遗漏的重要性。利用澳大利亚、美国和德国的国家面板数据集,研究发现,只有澳大利亚在将估算租金纳入收入衡量指标时,代...

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2019年10月25日 17:17

2020年美国会走向衰退吗?

2020年美国会走向衰退吗? 让我们来看看债券和劳动力市场对明年美国经济前景发出的信号。   编译 | 智堡   正在进行的贸易冲突和最近制造业的一些疲弱数据,引发了人们对美国经济放缓的质疑。我们观察了债券和劳动力市场,看看它们对2020年美国经济衰退的潜在影响。   政府债券预示着即将到来的衰退   债券市场在预测美国经济衰退方面有着良好的记录。每当美国收益率曲线出现反转,美国就会在18个月内进入衰退,唯一的例外是在1966年。 ...
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2019年10月18日 15:52

2030年的世界:越来越富,越来越老

2030年的世界:越来越富,越来越老

编译|智堡

到2030年,世界上的贫困人口将越来越少,青年和年轻人的数量将大致相同,而老年人和富人的数量将大大增加。

当谈到经济发展时,积极的变化通常是渐进的,而且只有在长时间内才会被注意到;相比之下,消极的发展——经济危机——往往是迅速而惊人的。这就造成了一种侧重于负面新闻的偏颇叙述,而积极的趋势却被忽视了,因为它们不那么引人注目。

在对世界经济前景日益悲观的气氛中,我们希望提请人们注意两...

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2019年10月17日 13:57

经济衰退与中产阶级挤出

经济衰退与中产阶级挤出
预期中的衰退不会造成整体的中产阶级挤压,但像大衰退这样的意外冲击却会。此外,经济衰退增加了自视为中产阶级的人口比例。

编译|智堡

庞大的中产阶级对于保护社会不受社会经济和政治不稳定的影响至关重要。本问使用不同的基于收入和自我认知的定义,研究经济衰退对中产阶级规模的影响。研究发现,预期中的衰退不会造成整体的中产阶级挤压,但像大衰退这样的意外冲击却会。此外,经济衰退增加了自视为中产阶级的人口比...

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2019年10月16日 14:01

企业债务真的拖累了美国经济吗?

企业债务真的拖累了美国经济吗?

编译|智堡

企业债务已飙升至美国GDP的近一半。这对股票、债券和长达十年的美国经济扩张意味着什么?

资本集团投资团队的三名资深人士表示,如果你没有密切关注美国企业的债务狂潮,现在是时候关注一下了。据美联储的数据,截至2019年6月30日,非金融企业借款已飙升至创纪录的9.95万亿美元,占GDP的47%。

是什么导致了债务泛滥?多年的低利率,加上美联储在2019年的两次降息,可能延长了美国10多年的经济扩张,市场回...

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2019年10月14日 12:11

美国20年来最好的投资机会到了

美国20年来最好的投资机会到了 资管巨头GMO在三季报中提到,现在的市场机会是20年来所见过的最好的机会,与2000年相差无几。   编译|智堡   执行概要   2000年股市泡沫之前的几年是非同寻常的,也是史无前例的。它们给以价值为导向的投资者的投资组合带来了独特的痛苦。然而,极端的估值为受估值驱动的投资者创造了自大萧条以来最大的机会。虽然过去十年的事件不象1990年代末期的事件那样引人注目,但最近的周期已大大延长,对我们的投资组合造成的...
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2019年09月27日 14:20

数据会是新的石油吗?

数据会是新的石油吗? 编译 | 智堡 放眼全球经济,你会看到一家开发下一代无人驾驶汽车的美国公司,一家向过去无法获得信贷的“夫妻店”提供贷款的中国金融家,以及正在开发治疗慢性疾病药物的瑞士制药公司的研究人员。   尽管发生在不同的大陆和不同的经济部门,所有这些宝贵的经济活动有什么共同之处?   如果我们在30年前问跨国公司这个问题,答案可能是“不多”。但今天,答案是明确的。它们都依赖于同样不可或缺的投入:数据,而且是很多...
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2019年09月26日 13:07

弹劾美国总统,你该知道的五件事

2020总统大选的前期工作如火如荼,民主党人就是否弹劾特朗普一事上发生了分歧。   编者按(2019年9月25日):   美国东部时间周二(9月24日),美国国会众议院民主党领袖、众议院议长南希·佩罗西宣布,国会众议院对美国总统特朗普展开正式弹劾调查,指控特朗普寻求外国政府帮助他在2020年争取连任的竞选。   佩洛西过去一直拒绝对特朗普展开正式的弹劾调查,认为此举会“分裂”美国,在2020年总统大选中疏远共和党选...
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2019年09月23日 14:41

美国经济缘何疲软?

美国经济缘何疲软? 特朗普总统和共和党人领导的国会是世界上唯一没有资格批评美联储的经济观察人士,他们浪费了1500亿美元的潜在财政刺激,为富人减税优先于创造更快的经济增长和就业的机会。   编译|智堡   越来越多的证据显示美国经济正在放缓。自上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来,修正后的GDP和就业增长数据显示,2018年的增长远低于此前的报告。   例如,2018年4月至2019年3月,美国经济创造的就业岗位比最初报道的少了50万个...
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2019年09月19日 11:17

是什么让美联储降息?

是什么让美联储降息? 在温和的通货膨胀中,美联储9月份再次降息。央行官员在试图提振消费价格时,面临这五个挑战。   译|智堡   美联储在9月份的会议上降息25个基点,这是今年第二次降息。这种宽松的货币政策在一定程度上要归功于低通胀。但为什么通货膨胀率仍然如此之低,尤其是在劳动力市场紧张的情况下?   这些原因部分是结构性的,部分是周期性的,可能会在一段时间内使利率保持低位,美联储也会保持宽松的情绪。   主要央行担心,...
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2019年09月05日 13:54

低利率能化解美国债务问题吗?

低利率能化解美国债务问题吗?

免责声明:本文内容仅代表原作者的观点,不代表智堡的立场和观点。

关键点:

  • 美国政策制定者面临着仍在不断增长的巨额联邦债务,且该债务当前和预期的利率较低。

  • 低利率减少了 (但没有消除) 这些担忧。即使在未来的30年,预期利率仍低于增长率,联邦财政的前景依然不可持续。

  • 预测显示,社会保障和医保支出在未来30年将会增加,占非利息支出增长的100%以上。所有其他非利息类的支出都将下降...

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2019年08月26日 13:30

尾部风险:为什么安全资产回报下降?

尾部风险:为什么安全资产回报下降?

摘要

在大衰退之前,对经济的巨大的负面冲击是出乎意料的;如今,我们可能预计类似的事件可能会发生(或者至少相信更有可能),尾部风险的增加可以帮助我们理解大衰退后缓慢的复苏——“长期停滞”,以及安全和流动资产回报的下降。

文章中的第1部分解释了大衰退如何使我们重新评估我们对尾部风险的思考方式。第2部分探讨其对经济的影响,并讨论为什么尾部风险的增加可以帮助我们理解大衰退后缓慢的复苏。第3部分进一步讨...

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2019年08月22日 14:50

史海钩沉:全球贸易融资的兴衰变迁

史海钩沉:全球贸易融资的兴衰变迁

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译|智堡 张一苇

本文作者Olivier Accominotti,伦敦政经学院经济史副教授,CEPR助理研究员;Stefano Ugolini,图卢兹大学经济学助理教授。

本文2019年8月5日首发于VoxEU,经济政策研究中心 (CEPR) 的政策门户网站。

摘要

2008年的危机揭示了银行业和流动性问题对全球贸易造成的深远影响。本文重建了全球贸易融资从中世纪到今天的演变。银行业问题之...

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2019年08月15日 15:08

美国不平等加剧的真相

美国不平等加剧的真相 编译|智堡 杨楠 关键点: 家庭不平等的加剧可以直接追溯到实际工资增速低于生产率增速所带来的高利润。   一方面,商业公司的“垄断”力量推高了商品和服务市场的价格相对于消费者工资的水平,而另一方面,他们又通过各种手段压低工资相对于物价的水平。   一些部门中工资上涨滞后于就业率的上涨,这是美国经济二元化加剧的特征。   生产力和需求增长之间的对立关系决定了就业的增长,而生产率的增长率和实际产品...
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