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2019年07月29日 15:00

世界经济的裂隙——货币的内战、外战与全战

世界经济的裂隙——货币的内战、外战与全战

文|智堡 Mikko

《世界经济的裂隙》一文中,我们简要评析了全球失衡的三个维度。今天我们将通过货币问题入手阐述世界经济是如何被货币撕裂的。我仍将沿用前文的三个维度的框架,先从主权间的货币失衡问题谈起。

主权间的货币裂隙(外战)

在前文中,我们回顾了特里芬难题、中美德的贸易关系以及欧元区内的主权间失衡问题。这些问题都指向了汇率问题,而汇率问题的终点一定是货币战。

特里芬难题使得美元汇率天然地受到...

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2019年07月26日 13:39

坚持紧缩就能走出中等收入陷阱吗?——阿根廷的半世纪血泪史(三)

坚持紧缩就能走出中等收入陷阱吗?——阿根廷的半世纪血泪史(三)

译|智堡 夏立

免责声明:以下内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点。

本文系芝加哥大学 (UChicago) 贝克尔·弗里德曼研究所 (Becker Friedman Institute, BFI) 主持的拉丁美洲财政及货币政策史 (The Fiscal and Monetary History of Latin America) 研究项目中有关阿根廷的国别章节。

篇幅等原因有删节与改写,原文请见附件。该系列的研究皆基于全系列第二章(另见附件)中提出的基于政府预算限制 (budget con...

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2019年07月25日 13:48

危机的一百种死法——阿根廷的半世纪血泪史(二)

危机的一百种死法——阿根廷的半世纪血泪史(二)

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译|智堡 夏立

本文系芝加哥大学 (UChicago) 贝克尔·弗里德曼研究所 (Becker Friedman Institute, BFI) 主持的拉丁美洲财政及货币政策史 (The Fiscal and Monetary History of Latin America) 研究项目中有关阿根廷的国别章节。

篇幅等原因有删节与改写,原文请见附件。该系列的研究皆基于全系列第二章(另见附件)中提出的基于政府预算限制 (budget...

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2019年07月23日 14:45

债务与通胀螺旋——阿根廷的半世纪血泪史(一)

债务与通胀螺旋——阿根廷的半世纪血泪史(一)

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本文系芝加哥大学 (UChicago) 贝克尔·弗里德曼研究所 (Becker Friedman Institute, BFI) 主持的拉丁美洲财政及货币政策史 (The Fiscal and Monetary History of Latin America) 研究项目中有关阿根廷的国别章节。

篇幅等原因有删节与改写,原文请见附件。该系列的研究皆基于全系列第二章(另见附件)中提出的基于政府预算限制 (budget constraint) 和对真实...

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2019年07月18日 14:48

鲍威尔演讲全文:后危机时代的货币政策

鲍威尔演讲全文:后危机时代的货币政策

译|智堡 Mikko

七十五年前的这一个月,那一代人最重要的经济和政策思想聚集在地处新英格兰的一个沉睡的山区小镇。当时的世界正受到第二次世界大战的肆虐,但前人们仍旧设想了一个崭新的国际货币体系,涵盖规则,程序和机构——包括国际货币基金组织(IMF)和世界银行——以促进饱受战争肆虐的世界重新复苏并重获稳定。

今天,我们相聚在巴黎,古老的光之城,以重审他们的愿景。布雷顿森林的机构对战后的经济重建和促进对繁...

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2019年07月15日 12:01

巨变:英国央行行长警告全球贸易风险

巨变:英国央行行长警告全球贸易风险

译|智堡 钟政昊

导语:

近几个月来,由于对全球经济前景的担忧日益加剧,金融市场发生了巨变。在7月2日的演讲中,英国央行行长马克•卡尼 (Mark Carney) 警告称,保护主义抬头可能对全球经济造成重创。人们可能低估了全球贸易战的普遍性、持久性和破坏力。

贸易紧张局势加剧了全球和英国经济的下行风险,原因是企业信心的下降和家庭的悲观情绪。以脱欧经验来看,虽然目前关税措施的直接影响不大,但对企业信心和投资的间...

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2019年07月11日 17:51

难以弥合的世界经济裂隙

难以弥合的世界经济裂隙

文|智堡 Mikko

智堡研究“全球失衡”这一主题已经有些时日了。由于这一主题所涵盖的专业知识过于广延,笔者始终感到力不从心,这也使得我很难以平实的文法来传达我们的成果。本系列文的目标是自上而下地重新解剖“全球失衡“,在帮助自己理清头绪的同时谈一谈中国在这一环境中的处境。本文的目标不是僭妄地谈论政策应对,也不和投资建议沾边。

世界经济产生裂隙,是全球失衡的直接结果。在笔者看来,现有的全球失衡可细分...

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2019年07月10日 13:23

BIS年报 | 全球经济阴霾未散

BIS年报 | 全球经济阴霾未散

关键点:

  • 尽管全球经济增长在去年晚些时候软着陆,但服务业的韧性和劳动力市场的活跃,预示着近期前景良好。
  • 风险依然存在。贸易和制造业可能会进一步放缓,尤其当贸易紧张局势升级的话。一些主要新兴市场经济体的去杠杆化、发达经济体银行的利润疲弱以及企业债务高企,都可能拖累经济增长。
  • 在这种背景下,政策正常化涉及潜在的权衡:对今天有益的未必适用于明天。更根本的是,货币政策无法成为经济增长的引擎。令...

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2019年07月04日 14:16

围猎数字巨头:避税天堂恐难再

围猎数字巨头:避税天堂恐难再

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

译|智堡 杨楠

免责声明:本文内容仅代表原作者观点,不代表智堡的立场和观点。

关键点:

  • 少数几家科技巨头正在攫取巨额利润,同时获得了对各自市场的垄断控制以及大量数据,但他们创造的就业机会相对较少。

  • 总部位于美国的大型科技公司通常会借助设立于避税天堂的子公司的帮助,来保护自己的收入不受海外税收的影响,甚至利用经济影响力来确保在避税地享受税收优惠,...

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2019年07月03日 10:54

关于美国财富的六大事实

关于美国财富的六大事实

作者Isabel V. Sawhill,布鲁金斯学会 (Brookings) 高级研究员,从事学会旗下儿童与家庭中心 (Center on Children and Families) 与“中产阶级未来”倡议 (Future of the Middle Class Initiative) 相关工作;Christopher Pulliam,儿童与家庭中心研究助理。

本文于2019年6月25日首发于布鲁金斯学会博客Up Front。

正文部分

本周三晚(译者注:美国东部时间6月26日晚),2020年民主党总统候选人辩论会即将拉开帷幕,届时10名...

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2019年07月01日 11:47

去杠杆其实是个关于痛苦的哲学问题

去杠杆其实是个关于痛苦的哲学问题

前言

除非我们愿意忍受一定程度的痛苦,否则我们永远无法打破财政焦虑抑制增长、疲弱增长抑制税收、低税收又加剧财政问题的恶性循环。醒醒吧,没有一根魔杖可以在毫无痛苦地恢复财政健康的同时又刺激经济强劲增长。实现财政稳健不仅是一个降低债务水平的问题,还涉及更深层次的哲学问题,即我们现在愿意承受多大的痛苦,以及我们留给子孙后代的过剩负担有多大。

图片来源:摩根士丹利

滔天巨债

图1显示了七国集团(G...

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